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路易威登公司大中华区知识产权刑事保护总监谭女士介绍，目前假货生产更加隐蔽：“现在他们做够一定数量就从工厂转移到仓库，或者老板完全退居幕后委托工厂生产，单打一两个没有用，必须全链条打击。”谭女士介绍，目前中东地区是LV假货的主要集散地。作为权利人，谭女士表示，她从事品牌打假15年，第一次参与这么大的国际合作打假。在这次打假行动中，谭女士获邀参与了案件研判，为中阿警方的沟通提供了桥梁作用。谭女士认为中国警方的打假力度、决心非常大，在办案方式上也有创新和突破。

在经历去年深度调整后，今年2月开始，A股市场呈现整体回暖迹象。今年以来，远方信息在二级市场的表现不俗。去年最后一个交易日，远方信息的收盘价为7.17元/股，到今年6月底，上涨至9.01元/股，9月底涨至12.96元/股。前三季度远方信息累计涨幅为80.75%。

不得不说，Surface Pro的诞生是一段坎坷的传奇，在2013年左右PC出货量大幅下滑的情况下临危受命，微软希望给OEM笔记本市场带来创新刺激，但有想法不代表就一定会成功，初做Surface二合一平板电脑形态的微软也栽了个大跟头。现在回过头来看，微软对于Surface的坚持努力获得了大大的回报。

可见，如果我们以ROE的波动率来衡量公司业绩的稳健度，业绩稳健的公司具有明显的估值溢价。图表2：美股ROE波动低的公司估值水平持续高于波动高的公司来源：Bloomberg，中泰证券研究所1.3从后市表现看美股市场估值溢价的有效性美股市场对“确定性”的估值溢价是否有效呢？我们选取了两个时间节点：2005年和2010年，将两个时间节点下标普500成分股分为估值最高的30%和估值最低的30%两组，分别观察两个组合之后五年的表现。

4）外部环境因素下关注出口业务的不确定性：我们对2017年上市公司年报中公布的海外业务收入数据进行了统计分析，公布海外业务收入的公司共2068家，其中海外业务收入占比超过20%的公司有819家，超过50%的299家，主要集中在电子元器件、机械、汽车、纺织服装等行业。年报中注明有北美业务收入的公司共29家，其中北美业务收入占比超过10%的公司有21家，超过20%的14家。

大唐新能源（01798）上半年发电量同比增加4.57%至998.79万兆瓦时秦港股份（03369）上半年总吞吐量同比减少0.8%至1.9亿吨华润电力（00836）6月附属电厂售电量同比下降10.8%保利置业集团（00119）上半年合约销售额同比降17.4%至199亿元